XM外汇官网APP了解到，领涨周期在经历了两年的美股强劲上涨后，期权交易员开始对大型科技股显现出担忧。巨头结期激增XM官网由于对美国在人工智能和经济领域的临终主导地位产生疑虑，所谓的权交“七巨头”表现不及大盘，投资者开始寻求保护，看跌这与之前科技巨头引领标准普尔500指数和纳斯达克100指数的需求情况形成鲜明对比。

嘉信理财的领涨周期首席交易和衍生品策略师乔·马佐拉（Joe Mazzola）指出：“过去两年带来丰厚回报的股票现在正遭遇困境。” 2月下旬，美股大多数“七巨头”的巨头结期激增期权成本上涨，苹果（AAPL.US）三个月隐含波动率在上周达到9月以来的临终最高水平，期权倾斜度也达到了8月以来的权交高峰，那时日元套利交易的看跌平仓震动了全球金融市场，并激增了保护的需求需求。

虽然交易员通常愿意为下跌保护支付更多，领涨周期XM官网但在疫情后的牛市中，科技股的情况却有所不同。当时市场对“七巨头”的信心极高，以至于期权溢价几乎消失，甚至有些股票的看涨期权费用超过看跌期权。“过去几年的偏差严重倾向于看涨期权，”马佐拉表示，并补充道这种偏差“并不正常”。

另一个不安的迹象是，像英伟达（NVDA.US）这样的股票看跌期权的购买越来越多。野村证券指出，看跌期权的增加导致交易商在115美元至130美元合约范围内的负伽马值不断提升，可能会加剧价格波动。

彭博七大科技股指数在过去两年中上涨超过两倍，但截至2025年，下降了6.5%，显著低于同期标准普尔500指数58%的回报。目前，交易员关注即将公布的经济数据，从隐含波动率到倾斜度和看跌/看涨比率各项指标均显示出紧张情绪的上升。

投资者将密切分析一系列重要数据，包括周一的工厂活动、周三的服务业数据以及周五的非农就业报告，以评估美联储的利率前景和美国股市走势。同时，潜在的新关税增加了企业的不确定性，使期权保护变得日益昂贵。

在利率市场上，避险模式也开始盛行，温和的通胀数据提升了对美联储降息的预期。周五，美国两年期、三年期和五年期国债收益率自去年10月以来首次突破4%大关，而十年期国债收益率下滑至4.2%。

即便股价在1月底的抛售后有所回升，看涨科技股的势头依然减弱，波动性增加，周四看涨期权与看跌期权的比率降至9月以来的最低水平。特斯拉在大选后一度股价飙升近一倍，但现阶段也表现出看跌倾向。

不仅限于科技股，市场不安情绪在2月18日左右开始显现，机构投资者开始大量购买对冲工具以应对芝加哥期权交易所波动率指数的飙升。在标准普尔500指数周五晚间上涨之前，VIX与标准普尔500指数的实际波动率之间的差距已升至12月以来的最高水平。

衍生品分析公司Asym 500创始人Rocky Fishman在一份报告中提到：“最近几天VIX的上涨与SPX的实际波动率基本一致，这使得SPX的隐含波动率显得尤为昂贵。”